OTC(場外交易)是什麼?集中市場與OTC有何區別?一文教你如何投資OTC股票

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對於想要獲得更多投資機會的投資新手來說,了解OTC市場十分必要,因為在OTC市場交易的金融商品不僅形式較為靈活,而且還為投資客提供多種獲利管道。那麼,OTC是什麼?美股OTC與台股OTC市場有哪些特征?OTC交易有何優缺點?投資新手又該如何購買OTC股票呢?本篇文章就帶大家了解OTC- 場外交易。

一. OTC(場外交易)是什麼?

OTC中文名為場外交易,又可稱為櫃檯買賣市場、上櫃市場、櫃買市場以及店頭市場,英文全稱Over-the-Counter,是指在交易所以外進行的非公開交易的市場。一般來說,OTC市場是指有價證券不在集中市場買賣,而是以議價或是協商定價的方式在經紀商或是投資銀行等金融機構的營業櫃檯進行交易,因此OTC市場沒有集中統一的交易規則與固定場所。

場外交易市場所交易的有價證券可以包括股票、大宗商品、債券以及金融衍生品等,而該市場的參與者由企業、證券公司、投資公司及投資者組成,其中證券經營機構作為做市商,既是交易組織者,也是參與者。在OTC市場交易主體在中間人(IDB,場外交易經紀商)的撮合下,以雙邊授信為基礎,通過自主雙邊詢價、雙邊清算,展開一對一交易。

二. OTC場外交易有哪些特點?

OTC是證券交易市場的重要組成部分,也是證券發行的主要場所。無論是美國的場外交易公告牌(OTCBB),還是臺灣證券櫃檯買賣中心,均為交易中介系統,主要面向中小企業和初創企業,旨在為中小企業開拓融資籌資管道及創業投資退出管道。以下是OTC場外交易的主要特點:

  • OTC市場分散無形,沒有固定的交易場所,沒有統一的交易規則。
  • OTC市場的組織形式採用做市商制,投資者可直接與證券經紀商協商定價交易。
  • 不存在公開的競價機制,交易以議價為主,由買賣雙方一對一協商議價。
  • 證券交易種類豐富,可以交易上市、未上市股票、虛擬貨幣、債券、衍生品等。
  • 上櫃條件較不嚴格,費用低,監管較為寬鬆。
  • 交易資訊不夠透明,價格波動較大,風險較大。

三. OTC交易商品種類介紹

多數投資者平時談論到的OTC市場,多以股票市場為主,但其實除股票外,OTC市場還包含了其他多種金融商品,如股票、低價股、債券、ETF、ADR、基金、衍生性金融產品、外匯、虛擬貨幣等。如下:

普通
股票
通指在OTC市場正常交易的股票,也稱上櫃股票。發行上櫃股票的企業多以成長空間較大的新興產業和中小型企業為主。2021年,台灣上櫃公司多達790家,如知名公司雀巢最初在OTC市場交易。
低價股Penny
Stock
低價股也稱小額股票或是仙股,為OTC場外交易的股票,其交易價格大多數低於每股5美元。儘管許多中小型公司由於一時達不到證券交易所上市交易要求,但為了滿足股份流通和融資需要,因此選擇在OTC市場發行股票。不過,值得注意的是,這些小公司的股票交易量不足,可能導致股票銷售價格長期低於最低價格,因此被稱為低價股。
債券場外交易市場為政府債券、金融債券提供了流通的場所。債券交易數量多,規模大,且不頻繁,場外交易比證交所更適合債券,因而多數債券在首次發行後會選擇在場外進行交易,如可轉債與不動產抵押貸款債券等。
外匯外匯是場外交易市場最大縱交易之一,大約有價值5萬億美元的外匯交易在OTC市場進行。如外匯現貨交易與外匯保證金交易等。
美國存托憑證美國存托憑證(ADR)一種可轉讓的存股證書,代表非美公司可公開交易的股票和債券。由於集中市場上市要求嚴格,成本較高,而OTC市場上市門檻低,要求相對寬鬆,因此不少公司選擇透過ADR來美國金融市場進行融資。
金融衍生品衍生性金融商品是一種基於基礎金融商品而衍生出來的金融合約,如期貨、選擇權、權證、差價合約及其他協議。
虛擬
貨幣
OTC場外交易是虛擬貨幣流轉的常見途徑,交易者無需通過常規的交易所,允許私人買賣虛擬貨幣。如比特幣與以太幣等。

作為一個相對開放的市場,OTC場外交易市場拓寬和改善了中小企業融資環境,為不能在證交所上市交易的證券提供流通轉讓的平臺,也為投資者提供了更多與自身風險承受能力相匹配的投資管道,是證券交易所的必要補充。雖然OTC市場與集中市場(場內交易)共同組成了證券交易市場,但OTC市場與集中市場在交易模式、信用基礎、成交形式、市場參與者等方面有著很大的區別。

四. 集中市場是什麼?集中市場、店頭市場(OTC)有什麼區別?

金融市場按照交易程式劃分,一般可分為集中市場和場外交易OTC市場。那麼,集中市場是什麼呢?

集中市場也可稱為場內交易市場和證券交易所市場,是指由證券交易所組織的集中交易市場。集中市場交易就是透過證券交易所而進行的證券買賣活動,是以集中公開競價方式進行的交易。集中市場交易是股票流通的主要組織方式,世界各國大部分股票的流通轉讓交易都是在集中市場進行的。

相比於集中市場,OTC市場(店頭市場/場外交易市場)是指在證券交易所外進行證券買賣的市場,是以議價方式(協商定價)在券商櫃檯進行的交易。

集中市場擁有固定的交易場所,擁有固定的交易時間、及規範的交易規則,買賣通過公開競價的方式形成,市場監管嚴密。而OTC市場沒有固定的場所,也沒有統一的交易規則與可控的監管制度,也沒有規定具體的交易產品,買賣採取一對一的議價交易方式,市場管理較為寬鬆。

由此可見,集中市場與OTC市場(店頭市場)在交易方式、交易場所、信息透明程度等方面都有很大的不同。具體如下:

OTC(場外交易)集中市場(場內交易)
交易方式議價(一對一協商定價)競價(電腦撮合成交)
交易地點證券商營業櫃檯證券交易所(集中市場)
流動性
價格透明度
價格波動度
資訊公開度
交易量
交易風險
市場監管寬鬆嚴格
上市要求

證券交易所上市條件嚴格,上市成本高,且容量有限,這在一定程度上促進了場外交易OTC市場的興盛。場外交易靈活,產品豐富,上市門檻低,特別是隨著網路技術的發展,交易效率不斷得到提升。

五. 美股OTC場外交易市場介紹

美國OTC市場主要包括兩個平台:場外電子交易板(OTCBB)與粉紅單(Pink Sheets),管道可劃分成兩部分:場外交易所和單場外交易的服務機構。具體訊息如下:

1. 美國OTC場外交易所:場外交易公告牌(OTCBB)

場外電子交易版,英文名為the OTC Bulletin Board,簡稱OTCBB,是由美國金融行業監管局(FINRA)向其會員提供的一種電子報價服務,也是用於獲取美股OTC場外交易的系統。與其他OTC場外交易平台不同,OTCBB僅提供報價服務。2020年,由於大部分OTC交易發生在OTC Markets Group平台上,因此FINRA宣佈逐步關閉OTCBB,並以OTCQB取代OTCBB的重要地位,向美國監管機構報告。OTCBB沒有上市標準,對企業沒有任何規模或盈利上的要求,且上市費用低,掛牌審批時間短,企業只要經過SEC核准,有三名以上做市商做市,就可以申請掛牌。在OTCB掛牌交易的股票,通常在股票代號後面會帶.OB。值得注意的是,OTCBB很少見到大基金和機構投資者,投資者以小基金與個人投資者為主,特別受到短線交易者的青睞。

2. 場外粉紅單交易的服務機構:場外交易市場集團(OTC Markets Group

Pink Sheets中文名為粉紅單,是由OTC市場集團運營的,透過電子方式將經紀人與交易商聯繫起來的媒介平台。在粉紅單上市的股票的是指沒有在紐約證券交易所和納斯達克等主要交易所上市的公司,粉紅單股票多為低價股,無需滿足證券交易所上市的標準,交易價格一般在5美金/股以下。在粉紅單掛牌交易的股票,通常在股票代號後面帶.PK。

六. 台灣OTC市場介紹

1. 台灣證券櫃買中心

台灣OTC市場也稱為台灣證券櫃檯買賣市場與店頭市場,因在證券櫃檯買賣市場上櫃股票通常會轉為上市股票,因此也被投資者視為台灣上市股票的預備市場。台灣證券櫃買中心旨在促進新型高科技產品、創意產業、中小微型企業,並為其上市提供融資渠道。台灣OTC交易主要在台灣證券櫃買中心進行,櫃買中心的商品交易業務包括股票、債券、ETF、台灣存托憑證(TDR)及衍生性金融商品等。

2. 台灣OTC指數(櫃買指數)是什麼?

台灣OTC指數也可稱為櫃買指數,是由台灣證券櫃買中心發行的加權平均指數,以掛牌交易中上櫃公司股票股為採樣股票,追蹤所有在台灣證券櫃買中心上市超過一個月股票表現的指數,約798個成分公司,其中市值佔櫃買指數類股比重前十的公司如下:

數據截至2022年7月19日

七. OTC股票從哪裡看?

在OTC掛牌交易的股票都能在所屬的交易系統查看,或登錄有相關經營資質的證券商網站查看。以台股OTC股票與美股OTC股票為例:

1. 台股OTC股票

方法1:登錄櫃買中心官方網站,點擊上櫃或輸入股票代碼,就能查看掛牌公司的資訊詳情和資料。

方法2:可登錄基本市況報導網站平臺和證券公司官網查看上櫃股票。

2. 美股OTC股票

方法1:登錄OTC Markets官網進行查看。

方法2:下載券商APP並登錄賬號查看,如第一證券Firstrade或是TD Ameritrade等美股券商平台。

八. OTC場外交易有哪些優缺點?

儘管OTC場外交易拓寬資本市場資源配置範圍,為投資者提供不同風險等級的產品,滿足了投資者多元投資需求,但OTC場外交易沒有嚴格的規則制度,管理寬鬆,風險較大。下面我們就帶大家來了解一下OTC場外交易的優缺點。

優勢
  • 為未到達交易所上市條件的中小企業提供了募集資金的管道和證券流通的機會。
  • 交易方式和交易標的非常靈活,有利於大宗交易一次性達成。
  • 場外交易提供了風險分層的金融資產和不同風險等級的產品,可以滿足投資者多樣化投資需要。
  • OTC場外交易的股票一般比較便宜,降低了投資者投入成本,增加了投機者獲利機會。
  • 投資品種豐富,如選擇權、掉期與遠期合約等衍生品就能透過場外交易進行買賣。
缺點
  • 場外交易監管相對寬鬆,交易對手違約風險高。
  • 公開訊息較少,容易暗箱操作。
  • 場外交易的股票交易量少,流動差,買賣差價大促使交易成本增加。
  • 缺乏公允的訂價。
  • 在OTC市場掛牌的企業存有不確定性,其財務狀況風險相對較高。

不少人擔心,在OTC場外交易進行買賣安全嗎?以股票為例,在OTC掛牌的企業有規模大,成長性好的,如沃爾瑪、拜耳等,但也有風險性高的,因此場外交易OTC的安全性取決於交易者投資的標的是什麼,選擇的什麼樣的場外交易商平臺。只要選擇有監管的券商(或平臺),做好風險管理,OTC買賣基本無憂。

九. OTC股票怎麼買?

1. 台股OTC股票如何買賣?

買賣台股OTC股票首先要去證券經紀商開立櫃檯買賣帳戶,如元大證券、玉山證券等。一般來說,台股OTC股票基本可以在常規的股票券商的下單軟體中找到並進行交易。不過,對於投資新手來說,在具體交易台股OTC股票時,應盡可能多的獲取相關信息,做好充足研究。

2. 美股OTC股票怎麼買?

對於想要買賣美股OTC股票的台灣投資客來說,首要任務是選擇具有美國金融行業監管局(FINRA)監管的美股券商申請開戶。而對於已經擁有美股交易賬戶的投資客來說,投資者可以美股券商賬戶中直接購買OTC股票。值得注意的是,相比與上市公司的普通股票,OTC股票風險性較高,因此投資者應做好充分研究與風險管理。

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十. 總結

OTC中文也稱為場外交易,是指在證券交易所以外進行的非公開交易的市場,在OTC市場可交易的品種包括股票、債券、衍生品、存托證券、外幣、虛擬貨幣等。與OTC場外交易不同,集中市場是指在證券交易所以集中公開競價方式進行的交易的公開性市場,因此集中市場與場外交易在交易方式、交易地點、信息公開程度、流動性、交易風險等方面有很大的區別,特別是OTC場外交易沒有嚴格的監管限制,因此投資風險較大。


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