什麼是每股盈餘？如何計算EPS？EPS在使用中需要注意什麼？

我們一般在考慮某一檔股票值不值得購買前通常會對這家公司進行基本面和技術面上的一些分析。

其中最有效以及最受歡迎的分析指標之一就是EPS，EPS中文為每股盈餘。那麽什麼是每股盈餘？怎麼計算每股盈餘？每股盈餘有什麼用？接下來這篇文章就將帶你全面瞭解EPS。

EPS是什麼？

EPS即每股盈餘，又被稱之為每股收益，英文全稱為Earnings Per Share.

每股盈餘是一項獲利能力指標，衡量的是上市公司的獲利能力，上市公司在其損益表中都有列出每股盈餘數值。

直白一點的來講，EPS的意思就是指每股股票可以給股東賺多少錢的意思。

一般來說，公司的EPS數據會每一季度公佈一次，而整年的EPS年報，則會在隔年的3月左右公佈。

每股盈餘有兩種估算方式，一種是基本每股盈餘，另一種是稀釋每股盈餘。我們通常所說的EPS指的是基本每股盈餘。

基本每股盈餘是以目前流通在外普通股股數來計算EPS；而稀釋每股盈餘則是以目前流通在外的普通股股數加上未來將轉成普通股的其他股股數來計算。之後我們再詳細介紹下什麼是稀釋每股盈餘。我們先來說下基本每股盈餘的計算公式。

EPS怎麼算？

EPS計算公式為：

每股盈餘= 稅後凈利 / 加權平均流通在外的普通股股數

注意：如果公司流通在外的只有普通股，則計算公式直接是用稅後凈利除以加權平均流通在外的普通股股數；如果流通在外的除了普通股以外，還有其他特別股，則應先減去特別股股利再計算，這是因為特別股相對於普通股有優先分配權。

擁有特別股時EPS的計算公式為：

每股盈餘=（稅後淨利-當年特別股股利）/加權平均流通在外的普通股股數

示例一：

有一間公司每年淨賺1000元，在外流通股數100股，根據計算公式得出EPS=1000/100=10元。

示例二：

B公司，2020年淨收入為10000元，特別股股利為2000元，在外流通股股數位200股，則根據計算公司得出EPS=（10000-2000）/200=40元

通過計算公式可以看出 ，提高EPS有兩種方式，一種是提高凈收入，另一個就是減少在外流通股數，即在公開市場上回購自己的股份。

對於提高淨收入我們需要注意的是，需要提高的是本業的淨收入，如果公司主要的營收是業外收益，則不能作為EPS的參考依據。

另一方面，對於減少在外流通股數需要注意公司是通過什麼手段回購股份，如果公司有多的盈餘能直接回購股票這當然很好，但是如果公司是通過舉債回購股票則可能會有負面的影響。

舉債回購股票雖然能夠提高EPS，如果公司營收足以抵消舉債成本，那肯定是造福股東的好事，但是如果營收無法抵銷舉債成本，長期下去，不僅增加了投資人風險，對未來的EPS也會帶來很大的壓力。

EPS去哪裡查？

一般公司在他們的損益表裏面都有列出每股盈餘（基本/稀釋每股盈餘）。另外有很多網站也可以查到EPS數值，方便投資者觀察EPS近幾年的變化。以下介紹幾個常用的EPS查詢管道供大家參考：

台股EPS查詢：goodinfo諮詢網、CMoney股市

美股EPS查詢：MorningStar、Yahoo Finance

各大企業近4季/4年EPS數據

Andy統計了長榮、聯電、鴻海、群創、友達、聯發科等龍頭企業近4季/4年的EPS供大家參考（數據來源：CMoney股市）

什麼是稀釋EPS（稀釋每股盈餘）？

稀釋EPS是一種保守的評估方法，是指考慮潛在的普通股稀釋性之後，對每股盈餘的影響。

稀釋股指的是未來將轉成普通股的其他股份，例如可轉換公司債、認股權證、特別股/優先股等等。這些並不是普通股，只是未來有可能轉換變成普通股，導致股本膨脹，每一股的獲利就會被稀釋掉。就比如之前說的舉債回購股票，如果營收無法抵銷債務，則公司可能會把債務轉換成股票，造成股本膨脹，每股盈餘被稀釋。

稀釋每股盈餘計算公式：

稀釋EPS（稀釋每股盈餘）=稅後淨利/（普通股在外流通股數+稀釋性普通股數）

稀釋EPS同樣可以在公司財報中看到，如果稀釋EPS數值低於基本每股盈餘數值，就表示公司存在有稀釋股。如果兩個數值相差比較大的話，就需要稍微提高警惕了。

什麼是好的EPS？

常常會有人問，EPS是不是越高代表公司越值得投資？

答案是不一定。

的確，一般來說，EPS越高，代表公司獲利能力越強，每股能賺到的錢越多。但是，理論上來說，EPS和股價是正相關的關係，EPS越高往往股價也會越高，也就是說，當你選擇買進一檔EPS較高的股票時，你可能會被套牢在股價高點。

例如，2020年台積電EPS為19.97，2020年大立光EPS為182.9，雖然大立光的EPS比台積電的EPS高很多，但是其股價相對比台積電的股價也高很多。台積電2020年12月股價530元，而大立光2020年12月股價為3195元。

所以，當我們準備買進股票時，不要單單只比較EPS，我們可以通過將EPS與本益比結合起來考慮並確定公司股價相對其收益的波動方式來進一步評估公司的每股盈餘。

之前我們有寫到什麼是本益比，不了解的可閱讀：什麼是本益比（市盈率）？

本益比= 股價 / EPS

例如股價為100元，EPS為10元，本益比就是10。

10倍本益比相當於投資10年回本，本益比越小相當於股價越便宜。如果能在高獲利的基礎上，又能以較便宜的價格進場，我們就能獲得更多收益。

對比兩間同業公司：

兩家公司股價相同或者相近，則選擇EPS高的公司；

兩家公司的EPS相同或者相近，則選擇股價低的公司；

兩家公司的股價和EPS都不相同，則選擇本益比更低的公司。

總結：什麼是好的每股盈餘並不取決於EPS的絕對值，“良好”的每股盈餘取決於公司最近的表現、競爭對手的表現等因素，我們需要結合本益比衡量公司股價來評估每股盈餘。

EPS的局限性

EPS的主要局限性是EPS是使用凈收入來計算的。資本支出的不穩定性會導致公司的凈收入在不同報告中存在一定的差異。企業可能有很多不同的非運營費用，例如稅款和利息支付等，這都會影響凈收入。公司的凈收入並不能準確反應其現金流或者業務的健康狀況。

此外，公司可以通過改變流通中的普通股股數來操縱每股盈餘數字。股票發行、拆封和股票回購都會影響計算公式中的分母從而影響EPS的數值。

使用每股盈餘時需要注意什麼？

1. EPS穩不穩定

一般來說，正常穩定的公司，每年的EPS都是持續穩定或者穩定提高的，不會突然很高或者很低，所以如果發現公司某一期的EPS突然大幅衰退或是突然暴增，都要注意查明原因。

EPS大幅下跌，可能是由於經營不善或者本業營收衰退導致營收大幅降低，這時，你就得考慮要不要減持；如果EPS大幅提高，可能是公司當年有大的訂單又或者是當年增加了很多的業外收入，這些都是需要投資者們注意查明原因的。

如果因為自然災害或者季節性因素導致的EPS暫時性衰退，這種就不用太過擔心，反而會是一個很好的進場時機。

2. 股本的變化

稀釋性股數和現金增資都會造成普通股股數的變化，從而影響EPS數值。營運不佳、獲利不穩或者缺乏現金流的公司常會有大幅增加股數的情況發生。

另外，損益表中的EPS是按照加權平均流通在外的普通股股數計算而不是用最新的股本計算。

例如，公司上半年前6個月原本總的股數是1000股，年中時辦理現金增資變成1200股，那麽年底在計算EPS時用到的股本數是（1000股*（6個月/12）+1200股*（6個月/12））=1100股。而實際最新的股數為1200股。

比較準確的評估還是需要用最新股數做計算，按照加權算法算出來的EPS會比用最新股數計算出來的EPS高，從而影響投資人對股票真實價值的判斷。所以，投資者想要了解更精確的EPS數值，最好是自己計算而不是直接參考財報中的數字。

重點總結

每股盈餘是基本面中重要的選股憑據之一，是評估公司獲利能力的重要指標之一。

基本EPS計算公司為：EPS=凈收入/流通在外普通股股數

如果公司還發行有特別股則計算公式為：EPS=（稅後淨利-當年特別股股利）/加權平均流通在外的普通股股數

稀釋每股盈餘雖然是一種保守的評估方式，但是也是一種更有意義的評估方式。

理論上來說，公司EPS越高，股價也會越高。

在使用EPS挑選股票的同時，還需要參考公司的股價和本益比才會更有意義。

本業營收越來越高才能代表EPS越來越好，如果公司營收主要靠業外收益，則不能作為EPS的參考依據。所以，除了關注EPS越來越高之外，你還需要注意公司是否是靠本業賺錢以及公司是不是有充足的現金流。

在使用EPS時需要注意EPS是不是穩定，同時注意股本的變化。