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在臺灣證券市場，有一支舉足輕重的特殊資本不容小覷，他們的出現會大幅影響股市、期市的漲跌，這支特殊資本便是「三大法人」。其實，投資人對能在股市「呼風喚雨」的三大法人並不陌生，畢竟三大法人經常出現在財經資訊欄目，已成為大家共同研究的對象，如成熟的股民會透過三大法人的資金動向來預測股價未來的行情走勢。那麼，三大法人到底是什麼？三大法人對股市有哪些影響以及如何透過三大法人籌碼面分析了解市場資金動向？本篇文章將帶大家了解三大法人的相關知識。
目錄
一. 什麼是法人與自然人？
眾所周知，臺北股市的參與者主要有散戶、中實戶、公司派、三大法人和政府基金，其中，散戶是自然人參與市場投資的代表，三大法人是法人參與市場運作的典型。而自然人與法人則同時構成了法律角度的民事關係主體。在法律眼中，人被分成兩類，一類是自然人，一類是法人。
自然人是基於出生而取得民事主體資格，享有基本人權的個人，即實實在在的人，也就是大家口中的「你」「我」「他」。 法人是具有民事權利主體資格的社會組織或團體，如公司法人與營利組織。
成熟的股民很清楚股價的漲跌在於主力籌碼的多寡，簡單講就是要看這檔股票誰在買賣、誰資金多以及誰籌碼多，誰就能輕易控制股價。比如說，主力買，散戶賣，股價易漲難跌；主力賣，散戶買，股價易跌難漲。而「三大法人」就是這個主力，而「自然人」多以散戶為主。
二. 三大法人是什麼？
據證交所期交所的解釋，三大法人包含自營商、投信、外資及陸資。由於陸資目前影響力較小，因此三大法人主要指外資、自營商與投信。按近幾年的交易總額來排名，外資占比最多，其次為投信，自營商居末。
1. 外資
（1）什麼是外資？
外資泛稱臺灣以外的機構投資者，即外國機構投資者，是指外國機構投資者從國外把錢兌換成新台幣，然後藉由台灣證券經紀商來參與證券市場的投資。最常見的外資分點有：美林、瑞士信貸。
外資在台股交易的占比最高，份額逼近40%，無論是資金佔比，還是成交量，均排名首位。外資注重長線佈局，以中長期投資策略為主，會根據基本面、產業結構和發展潛力來選擇投資標的，主要為股本較大的大中型股或高價位的股票，如台積電(2330)，外資持股超過七成。
（2）外資基本特性有哪些？
- 外資投資金額巨大，占台股成交量4成左右。
- 外資投資標的偏重大型權值股和高價股。
- 外資以中長期投資策略為主，偏向價值投資，側重基本面分析。
2. 自營商
（1）什麼是自營商？
自營商泛指證券公司自有投資部門。證券商通過自有資金來參與股票買賣，簡單說就是券商自行操盤買賣股票來賺錢。自營商的交易，分為一般操作（自行買賣）和避險操作。
自行買賣，顧名思義判斷哪檔股票不錯就自行買進或賣出。
避險，指券商會買進相同價值的某檔股票來避免權證上的虧損。券商發行權證，散戶買進權證，但自營商與散戶是對立的，若散戶賺錢，自營商就損失；若散戶損失，自營商就獲利，所以，作為做市商的自營商為了不虧錢，因此需要避險。
相較於外資，自營商交易的金額不大，資金占比較小。自營商的操作偏向短期投資，注重交易頻率和週期，選擇的標的多以股價起伏較大，能快速獲利的股票為主。自營商追求盤面上的強勢股，操作週期多為短線，如隔日沖。
（2）自營商的基本特征是什麼？
- 投信投資金額最小，佔台股成交量的5%以下。
- 投信投資標的以中小型成長股為主。
- 投信將中期操作和波段相結合作為投資策略，偏向中期投資，注重基本面分析。
三大法人並不是單一主體或一個人，而是由眾多不同機構組成。此外，三大法人的交易資料也是眾多法人機構不同看法合計互抵的結果。
三大法人的買賣，能較大範圍影響股市的走向，跟隨三大法人的交易，可以較大概率增加交易的勝率，但未必是百分百。投資人要區分其中的差異，例如外資買超，股價卻不漲，極有可能是外資在壓低吸籌，抑或凹單。
3. 投信
（1）什麼是投信？
投信又稱投資信託股份有限公司。募集投資人的錢由基金經理人操盤，透過經紀商間接投資證券市場。
與外資相比，投信的資金佔比、成交量都相對較小。投信以短中期投資策略為主，以成長型的中小型股為標的，偏好波段操作。投信喜歡利用大型權值股穩住基金估值，通過挖掘小型成長股來獲利。
投信重視績效，追求「勝過大盤」的報酬，盈利多是股價上漲後的「利潤」，因而非常注重發掘中小型成長股。這類股票股價一般不會太高，但只要一漲就會大漲。所以，投信的買賣是能夠為投資者提供重要依據。
（2）投信基本特性是什麼？
- 投信投資金額最小，佔台股成交量的5%以下。
- 投信投資標的以中小型成長股為主。
- 投信將中期操作和波段相結合作為投資策略，偏向中期投資，注重基本面分析。
三大法人並不是單一主體或一個人，而是由眾多不同機構組成。此外，三大法人的交易資料也是眾多法人機構不同看法合計互抵的結果。三大法人的資金動向能較大範圍的影響股市的走向，跟隨三大法人的交易，可以較大概率增加交易的勝率，但未必是百分百。投資人要區分其中的差異，例如外資買超，股價卻不漲，極有可能是外資在壓低吸籌，抑或凹單。
三. 買賣超是什麼？
部分投資人會疑惑，為什麼我選擇了一家基本面向好的股票，股價最近卻「跌跌不休」，收益反而不如「跟風盤」。
所謂「跟風盤」，就是根據主力動向而跟著去介入。比如說，三大法人買超意味著股票上漲概率大。而三大法人賣超，意味著股票下跌機率大。那麼，什麼是買賣超呢？
買超是指針對某檔股票，當日買進的數量或金額超過賣出的數量或金額，買超表示主力看好這檔股票。
賣超是指針對某檔股票，當日賣出的數量或金額，超過買進的數量或金額。賣超表示主力看壞這檔股票。
法人，尤其是三大法人，手握大量資金和豐富的資信，比起散戶對股市的影響更大，對個股的漲跌起著決定性作用。如果三大法人每天都是大幅賣出，那投資者要當心股價未來有下跌的風險，如果三大法人每天都在偷偷買進，那投資者就要開始吸籌佈局了。
買賣超的資訊對短線交易，特別是隔日沖操作，有著很好的參考價值。而三大法人買賣動向對股票價格有著重要影響。值得注意的是，自營商出於避險目的買進的股票，一般隔日就會賣出，投資者小心「追漲殺跌」，套在高位。
四. 什麼是三大法人買賣超？
三大法人買超是指三大法人買進的數量、金額，超過賣出的數量、金額。 三大法人賣超是三大法人賣出的數量、金額，超過買進的數量、金額。
要想獲知三大法人的動向，主要看其買賣超的資料。一般而言，當連續出現三大法人買超的情況時，後市股價上漲的幾率變大，但當連續出現三大法人賣超的情況時，後市股價下跌的概率變高。三大法人是市場主力，主力因看好標的而主動買進，散戶賣得多。主力因看跌標的而積極賣出，同時散戶買的多。
不過，投資者在研究三大法人時，要結合「買賣額」與「連續買賣超天數」來綜合考慮。「連續買賣超天數」代表著法人對個股的看好程度是否能持續。三大法人連續買超天數越長，意味著三大法人相當看好這檔股票，投資人跟隨交易的勝算也會大大增加。
五. 三大法人是如何影響股市的？
在投資人的觀念中，三大法人大量買進股票時，整體市場就會上漲；三大法人大量賣出股票時，整體市場就會下跌。原因在於三大法人手中的資金夠大，籌碼夠多，其交易比重足以影響股市走向。
法人不是一個人，是一群法人機構的集合，他們的資金量驚人，可以持有大量籌碼，常通過買多、賣空、對倒、沖銷等多種操作手段來控制股價，繼而影響股市的走勢。
如自營商買超，是利用手中聚集的大量資金，猛攻某檔股票，且不計代價大量吸籌去封漲停。市場供求失衡，在大量買單的推動下，股價相應的被拉升。然而，隔日自營商會大量賣出第一日買進的籌碼，形成賣壓，這檔股票在自營商出貨後極有可能因為沒有主力承接造成股價下跌。
三大法人的動向是散戶投資人判斷市場變化的重要指標。由於三大法人在操作時，有不同的標的、不同的週期以及不同的目的，因此投資人參考時要區別對待。
六. 三大法人交易資訊哪裡查？
投資人可以登陸臺灣證券交易所、臺灣期貨交易所以及股票網站，如yahoo!股市來查詢三大法人的交易資訊。
- 臺灣證券交易所：操作步驟依次為：登陸官網→「交易資訊」→「三大法人」→查詢
操作步驟依次為：登陸官網→「交易資訊」→「三大法人」→查詢
操作步驟依次為：登陸網站→「輸入股票代碼」→「點擊籌碼」→ 「選擇法人買賣」
七. 散戶投資者在參考三大法人資訊時，需注意什麼？
三大法人持有大量資金和籌碼，其動向是散戶用來判斷股市未來變化的指標，散戶投資人可以根據三大法人來弄清市場上主力資金的動向，從而有策略得去交易。雖然三大法人對市場有著巨大的影響，但並不是穩賺不賠，因此投資者在參考其資訊時，一定要區別對待，分清節點。
1. 小心自營商買進
自營商的買賣要麼自有，要麼避險。避險買進的股票通常會隔日賣出，而隔日賣出後的股票因為沒有主力資金支撐，會較大概率下跌。加上自營商買進的都是盤面上的強勢股，掛單比較急，投資人看到籌碼跡象時看，股價已處於高位，再想進場，風險已經增大。
2. 外資買進後的漲跌比較緩慢
外資注重長線佈局，偏好長線投資，標的多為中大型股，買進後股價的漲跌相對比較緩慢，對於短線操作者，參考的意義不大。
3. 留意投信的持股比例
證券投資信託基金管理辦法規定，單一投信買超一檔股票最多不能超過本基金淨資產價值的10%。若一檔股票所有投信持股比例超過15%時，投資人就要注意是否會出貨。
外資在意大型權值股、投信喜歡中小型成長股、自營商買入的多是盤中活躍股，三大法人因其身分、規定及立場的不同，在市場上的定位有很大的差異，對每檔股票的操作方法也不盡相同，散戶投資人要根據成交額和買賣超連續天數來綜合預判股價的走勢，從而形成自己的投資策略。
八. 三大法人Q&A
台灣股票市場將法人投資機構分成外資、投信、自營商三大類，統稱「三大法人」。
外資指外國機構投資者，泛稱臺灣以外的金融投資機構。
投信就是投資信託公司，基金公司，募集投資人的錢由基金經理人操盤。
自營商是證券公司自己的投資部門，用公司的錢來買賣股票進行操盤。
| 外資 | 投信 | 自營商 | |
| 定義 | 外國投資機構者 | 投資信託公司，基金公司 | 券商自有投資部門 |
| 偏好 | 中大型權值股 | 中小型成長股 | 中小型活躍股 |
| 投資策略 | 長期投資策略 | 中線投資策略，偏好波段操作 | 短期投資策略 |
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